Глобальный индекс

Играть. Хотя нам очень хотелось бы вложиться в широкий глобальный индекс, чтобы диверсификацией прикрыться от отечественной инфляции и обесценивания валюты, однако самая многолюдная страна мира не включена в механизм пассивного инвестирования. Не слишком притягательную возможность дают несколько специализирующихся на Китае управляемых взаимных фондов. Они небольшие, управляемые и недешевые. Matthews China (MCHFX), например, владеет активами стоимостью всего 50 млн долл., а издержки у него почти 2%. Investec China и Hong Kong имеют активов всего на 59 млн долл., а их издержки превышают 2%. Среди фондов, нацеленных только на Китай, самым дешевым является Fidelity China Region (FHKCX), крупнейший из китайских фондов с активами под 100 млн долл. и уровнем издержек 1,31%.

К счастью, существуют также специализирующиеся на Китае закрытые фонды. Они управляют довольно значительными активами. Что еще лучше, в прошлом они продавали паи по большей части со скидкой по отношению к стоимости портфеля, а уровень их издержек не хуже, чем у большинства открытых фондов. Активы China Fund (CHN) составляют 117 млн долл., паи продаются с небольшой скидкой к чистой стоимости активов, а уровень издержек 2,28%. Активы фонда Templeton China World Fund (TCH) составляют 168 млн долл., паи продаются с небольшой скидкой к чистой стоимости активов, а уровень издержек 1,68%. В последние три года оба фонда продавали паи со скидкой до 25%, в соответствии с подъемом и падением оценок будущего Китая. Скидки к чистой стоимости активов могут компенсировать относительно высокий уровень годовых издержек. Из этих двух фондов эффективность China Fund выше, несмотря на более высокий уровень издержек инвестирования.

Учитывая эфемерность превосходства в эффективности управления, следует просто разделить инвестиции в Китай: купить немного Fidelity China Region и немного Templeton China World. Если, как ожидается, курс китайской валюты и акций будет расти, инвесторам, возможно, придется заплатить дороже, когда хлынет поток охотников за прибылью.

Комментарии запрещены.