Политка

Как же оно будет на самом деле?

Можно быть уверенными лишь в том, что в следующие 75 лет правительство будет постоянно изыскивать новые источники доходов. Некоторые из них будут именоваться налогами, некоторые иначе. Члены обеих партий будут напряженно размышлять о настоятельной необходимости увеличить доходы бюджета. Если вы заработаете хоть какие-нибудь деньги, у вас будет возможность поучаствовать в его наполнении.

Читать далее

Ложные цели

Сектор финансовых услуг начал осознавать роль неопределенности в последние десять лет (при неоценимой помощи рынка медведей 2000—2002 гг.). Но при этом, помогая планировать ваше финансовое будущее, вас по-прежнему принуждают определить свои потребности в деньгах, когда вы будете на пенсии. Это самая сложная часть любого финансового планирования, что, пожалуй, объясняет известную бесполезность сектора. Читать далее

Компьютерные технологии

Разумеется, государству придется собирать сведения о получаемых пенсионерами медицинских услугах. Но современные компьютерные технологии позволяют легко справиться с этой задачей. А поскольку владельцем информации станет государство, можно заранее быть уверенным в ее конфиденциальности, а также в том, что получать ее смогут только страховые компании по запросу самого пациента. Читать далее

Ставка налога

С ними дело обстоит лучше, но не намного. Хотя до снижения налогов в 2003 г. высшая предельная ставка налога (ставка, по которой облагается последний доллар дохода) составляла 38,6% на налогооблагаемый доход, превышающий 311 950 долл., второй работающий в семье, добавлявший 30 тыс. долл. к доходу первого (также зарабатывающего 30 тыс. долл.), сталкивался с тем, что его предельная чистая ставка налога на протяжении жизнен ного цикла составляет 43,5%. Так происходит из-за того, что второй работающий в полном размере платит налоги на заработную плату, но от этого его пенсия по социальному страхованию не увеличивается. При некоторых сочетаниях дохода мужа и жены предельная ставка налога на протя жении жизненного цикла оказывается выше 60% (см. табл. 8.9).

Когда ставка налога на протяжении жизненного цикла близка к 50%, намного проще задуматься над вопросом: а стоит ли утром вылезать из постели? Учтите еще расходы, неизбежные для работающего человека, и положение покажется еще более нелепым. В конечном итоге второму добытчику почти нечего показать в качестве результатов своей работы: приносимая им домой почасовая оплата столь мала, что многие задумываются, а не полезней ли было бы оставаться дома.

Мы считаем так же и не в силах Читать далее

Управляющие фонды

Точно так же, если крупнейшие пенсионные системы, ведущие счета 401 (к), используют управляющие фонды с уровнем годовых издержек менее 1 %, небольшие системы обычно берут с клиентов более 2% в год. Пенсионные системы учителей, отличающиеся разнообразием аннуитетов, как правило, берут с клиентов более 2% в год. В то время как торговые агенты фондов прославляют таланты какого либо портфельного менеджера или достижения аналитической службы, на самом деле все менеджеры взаимных фондов, брокеры, финансовые аналитики и планировщики вместе взятые это, по сути дела, и есть рынок, потому что на них приходится огромная доля инвестиционных и торговых операций. Только взаимные фонды являются владельцами американских активов почти на 7 трлн долл. Они по определению не в состоянии обыграть рынок. Как отдельная группа, менеджеры денежного рынка должны уступать по эффективности имеющим низкие издержки фондам, которые работают с рыночными индексами, на величину нагрузок, комиссионных и других издержек. В любом случае, менеджерский талант вещь временная и переменчивая, а комиссионные постоянная и неизменная.

Показательны результаты изучения долгосрочной доходности взаимных акционерных фондов. Из 306 американских фондов, присутствующих на рынке более двадцати лет, индексный фонд Vanguard 500 занял 46-е место. Это означает, что на протяжении всех двадцати лет он принадлежал к 15% лучших фондов. Год от года его позиции, Читать далее

Иностранные акции

Чего ради мы включили в индексный фонд PSS иностранные акции и облигации? Исключительно ради диверсификации. Инвестируя в других странах, фонд уменьшит рискованность дохода, но при этом не понизит уровень дохода индексного фонда PSS. Мы имеем в виду, что фонд должен вкладывать деньги во все ценные бумаги, имеющие хождение на международном уровне. Мы не предполагаем иметь дело с алма-атинским фондовым рынком. Мы говорим об инвестиционных операциях на Амстердамской, Франкфуртской, Гонконгской, Лондонской, Парижской, Токийской и других крупных биржах. Кто будет принимать решение о включении ценных бумаг в глобальный индекс? Мы предоставляем это решать попечительскому совету системы социального страхования, который и будет нести ответственность за деятельность новой системы PSS.

Принимая решения, членам совета придется сопоставлять транзакционные издержки на приобретение иностранных ценных бумаг с преимуществами от дополнительной диверсификации. Однако свобода действий попечительского совета будет ограниченной. Его члены должны будут включить в глобальный индексный фонд все финансовые инструменты, имеющие хождение на всех главных рынках акций и облигаций.

10-й пункт проекта предусматривает постепенную распро дажу активов, хранимых на каждом счете PSS работника Читать далее

КУПИТЕ ДОМ

Принято считать, что дом следует покупать, потому что это обеспечивает налоговые вычеты и потому что дом можно заложить, получив долгосрочный кредит. На самом деле миллионы домовладельцев не получают налоговых выгод, поскольку соответствующие налоговые скидки оказывают ся меньше стандартных вычетов17. Что еще хуже, использование долгосрочного кредитного рычага может быть разорительным, о чем свидетельствует судьба множества домовладельцев в Колорадо, Оклахоме и Техасе, полетевших вверх тормашками после крушения цен на нефть в 1980-е гг.; а также домовладельцев Лос-Анджелеса, оказавшихся в подобной ситуации в начале 1990-хгг.; и владельцев кондоминиумов в Сан-Франциско, несколько лет назад разделивших их печальную судьбу после краха ин тернет компаний.

Купить дом и выплатить ссуду за него дело более трудное и чреватое гораздо большими неопределенностями, чем пытаются внушить нам продавцы недвижимости. Но важнее то, что получать самую большую выгоду от владения домом собственной крышей над головой вы начнете в ту самую минуту, когда, при любом методе финансирования, выкупили его. К сожалению, мы очень часто не видим эту выгоду, потому что слишком озабочены выплатами по закладной. Выгоды от наличия собственной крыши над головой становятся очевидными, если сравнить потребности двух семейных пар в деньгах.

Потому что они не платят за дом и не обременены обязательствами. Читать далее

Понижение пенсий

Правительство готовит нам понижение пенсий, повышение налогов и ускорение инфляции, а мы еще не распознали невидимого монстра, разрушающего почву под ногами нашего гордого свободного народа, расходы на поддержку пенсионно-инвестиционного комплекса. Именно в этой области мы начнем искать, чем защитить себя, с помощью инвестиций и личных решений.

Повышение налогов, сокращение пенсий и инфляция могут превратить вожделенные пенсионные годы в финансовый кошмар. К сожалению, как мы неустанно твердим, из-за феноменально безответственной финансовой политики правительства можно даже не гадать о том, сбудется это или нет. Вопрос лишь в том когда?

Есть ли способ защититься? Наш ответ твердое да. Ниже мы подробно объясним, что можно начать делать сбережения, вкладывать их в защищенные от инфляции ценные бумаги и держать активы, доход от которых не облагается налогом. Но прежде всего (и это самое важное) необходимо сохранить то, чем уже владеем, и сделать это труднее, чем сказать. Существует целая отрасль (сектор финансовых услуг), главная цель которой избавить нас от денег. В своем руководстве по самопомощи мы ставим на первое место задачу избежать финансовых злоупотреблений со стороны этого сектора.

Что мы имеем в виду, говоря о финансовых Читать далее

ЭТО ОАДСМОБИАЬ ТВОЕГО ОТЦА

Системе социального страхования почти семьдесят лет. Она была создана в 1935 г., в самый разгар Великой депрессии. Тогда все было иначе. Продолжительность жизни была намного меньше, чем сегодня. Валовой внутренний продукт сократился на четверть. Каждый четвертый не имел работы. Половина американцев жила в бедности. Треть банков была неплатежеспособна. Цены падали. Биржевые брокеры выбрасывались из окон небоскребов. Миллионы американцев стояли в очередях за бесплатной похлебкой. И все это никого не радовало.

В самом скверном положении оказались старики. С крахом финансовых рынков и массовым банкротством предприятий их благополучие развеялось в пыль. Они не получали пенсий и были слишком стары, чтобы работать. Позволить им умереть от голода? Это был не выход, и президент Франклин Рузвельт предложил, а Конгресс утвердил создание системы социального страхования.

Главная цель программы обеспечить благополучие пожилых людей безусловно, похвальна. Но в конструкцию программы изначально были заложены серьезные просчеты, и под названием просчетов мы имеем в виду не только метод финансирования из текущих доходов. Проблемы накапливались годами, по мере того как программа обрастала множеством дополнительных положений и подвергалась частичным реформам. В результате мы получили систему настолько сложную, что лишь один-два человека на всю страну в точности представляют себе ее устройство.

Темпы инфляции

В случае готовности терпеть более высокую инфляцию можно ежегодно печатать больше денег. Недостаток такой стратегии в том, что с некоторого момента темпы инфляции начнут расти экспоненциально: когда цены растут, люди начинают обращаться с деньгами как с горячей картошкой пытаются как можно быстрее их истратить. Они понимают, что, если не поспешить, цены поднимутся и покупательная способность денег упадет.

Иными словами, начнет увеличиваться скорость обращения денег, что способствует ускорению инфляции. Если темпы инфляции станут достаточно высокими, люди вообще откажутся от использования долларов. Они будут использовать либо бартер, либо другие валюты (скажем, евро), либо золото и другие драгоценные металлы.

В 1920-е гг., когда рост цен в Германии побил все мировые рекорды, рабочим выплачивали заработную плату дважды в день и деньги развозили на тачках. Получив свою тачку денег, люди спешили в магазины. Стоило упустить несколько часов, и на эти деньги уже ничего нельзя было купить. Насколько быстро росли цены? За пять месяцев, перед ноябрем 1923 г., цены выросли в 854 млрд раз! Что бы пример стал наглядным, представьте, что в Германии в 1920 г. самая дорогая почтовая марка стоила 4 марки, а в 1923 г. уже 50 млрд марок.

В наши дни публика реагирует на гиперинфляцию иначе. Во время недавней гиперинфляции в России русские вооб ще отказались от использования рублей и создали Читать далее